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美国总统唐纳德?特朗普大规模征收关税导致工业机械制造商成本飙升,而需求疲软和高利率使其几乎没有空间将这些成本转嫁给客户。
行业领军企业卡特彼勒(Caterpillar)和约翰迪尔(Deere)今年已多次提及关税带来的重大冲击,由于政策变动让市场持续紧张,它们预计未来几个月将承担大部分成本。
路透社关税追踪数据显示,在 7 月 16 日至 8 月 14 日期间发布财报的全球企业预计,全年财务损失将达到 142 亿至 158 亿美元。
在各自的 earnings 电话会议上,卡特彼勒表示,进口零部件和材料的关税将拖累利润率;约翰迪尔则警告称,其农业和建筑设备所需的钢材及其他关键原材料成本将上升。
新一轮关税是特朗普为保护美国制造业和缩小贸易逆差而采取的广泛举措的一部分,涵盖了各类工业产品和原材料。
机械制造商已面临需求疲软的局面,由于经济前景不明朗且借贷成本居高不下,客户纷纷推迟大型资本投资。
爱德华?琼斯分析师费萨尔?赫尔西表示,约翰迪尔的建筑和林业部门未能按预期提高价格,其农业业务的提价幅度也较为温和,略低于预期。
这使得转嫁不断上升的成本变得更加困难,与疫情期间形成鲜明对比 —— 当时强劲的农场收入和旺盛的基础设施支出使设备制造商能够通过提价来抵消供应链中断的影响,从而保护利润率。
约翰迪尔建筑与林业部门的季度营业利润较去年几乎减半,卡特彼勒的整体营业利润下降了近 20%。
杰富瑞分析师斯蒂芬?沃尔克曼表示,关税的冲击将在约翰迪尔的小型农业与草坪部门以及建筑与林业部门体现得最为明显,定价调整只能部分抵消这一打击。
尽管征收关税的目的是刺激国内生产,但这引发了依赖全球供应链的制造商的担忧。
约翰迪尔预计,其最大部门 —— 生产与精准农业部门今年的价格仅上涨 1%,几乎无法缓冲正常成本通胀带来的影响。
卡特彼勒 2025 年面临的关税相关成本可能高达 15 亿美元,仅第三季度就达 4 亿至 5 亿美元,但该公司仍将营收指引维持在略高于 2024 年的水平。
CFRA 研究分析师乔纳森?萨克雷达表示:“目前,随着需求降温,去库存成为常态,这削弱了卡特彼勒和约翰迪尔向客户转嫁更高价格的能力。”
需求方面,卡特彼勒的能源与运输部门(为发电、铁路等行业提供发动机、涡轮机和机车)获得了一定缓解,该部门的强劲表现帮助抵消了其建筑行业和资源行业部门的疲软。
由于更依赖农业设备市场,约翰迪尔面临的下滑更为严重,今年迄今为止销售额下降了近 18%。
萨克雷达称,卡特彼勒的发电业务为清理库存,没有大幅打折;而随着巴西市场进入复苏阶段,约翰迪尔预计将在该国采取更激进的定价策略。
这家全球最大的农业设备制造商预计今年将受到 6 亿美元的关税影响,比此前预期高出 1 亿美元。由于农业设备销售放缓拖累业绩,该公司今年已两次下调年度利润预期。