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2025年08月12日 20时41分39秒

专题：退市！中国恒大16年上市之路终结

　　21世纪经济报道记者 程雪溶 广州报道

　　8月12日，中国恒大（HK.03333）（清盘中）发布公告称，香港联交所上市委员会决定取消中国恒大的上市地位，中国恒大无意申请复核除牌决定。这意味着，中国恒大即将在2025年8月25日被香港联交所除牌退市。中国恒大除牌退市可能产生哪些影响？21世纪经济报道记者采访了有关专家和企业相关负责人。

　　除牌普遍有预期，是市场优胜劣汰必然结果

　　“靴子终将落地，对于中国恒大被除牌退市，市场上普遍具有心理预期，可以说是一个必然结果。”一位熟悉香港上市规则的业内专家介绍说，根据香港《上市规则》中“快速除牌”机制规定，若主板公司的证券连续停牌18个月，香港联交所可取消有关公司的上市地位。上市公司须在停牌后18个月内满足复牌指引要求，方可向香港联交所申请恢复股票交易。中国恒大自2024年1月29日被香港高等法院颁令清盘起停牌，复牌期限已于2025年7月28日届满，由于无法满足复牌指引要求的条件，最终被除牌无可避免。

　　上述专家分析指出，可以看到，这些年香港资本市场正呈现加速新陈代谢的特征，数据显示，2018年至2025年6月底，香港主板上市公司中强制除牌的数量累计达167家，其中2022年至2024年平均每年有30多家，今年上半年有10家。将一些不再符合上市条件的公司及时清理出市场，有利于港股市场的健康发展。

　　公司仍处于清盘程序中，退市不影响债权人主张权利

　　一位熟悉香港清盘业务的业内人士对21世纪经济报道记者表示，被除牌仅代表中国恒大（HK.03333）不再是香港上市公司，不会直接影响恒大汽车（HK.00708）、恒大物业（HK.06666）的上市地位和恒大物业的正常运营，在法律层面上亦不影响中国恒大境内外债权人行使权利。此外，除牌不影响中国恒大清盘程序的正常进行，清盘人将继续履职，中国恒大的境内外债权人仍可向清盘人了解清盘程序进展、申报债权、主张自身合法权利。

　　根据公告，中国恒大（HK.03333）股票继续停牌，直至取消上市地位。对此，一位熟悉香港资本市场投资的专业人士分析认为，中国恒大（HK.03333）股票于2022年3月停牌，后于2023年8月复牌，又于2024年1月29日被颁令清盘后停牌，复牌期间给了公众股东较长时间窗口进行交易离场。中国恒大历经8次清盘聆讯，被香港高等法院裁定清盘已超过一年半，根据此前公告，清盘人目前尚未觅得可促成公司满足复牌指引并恢复股份买卖的重组方案，已无重组可能，股票已无价值。

　　除牌不影响“保交楼”收尾，部分公司已陆续进入破产程序

　　恒大地产集团有限公司有关负责人在接受21世纪经济报道记者采访时表示，中国恒大除牌退市不直接影响地产公司运营，目前全国范围内大部分房屋已实现交付，公司将一如既往、有始有终地做好“保交楼”收尾工作。

　　一位深耕破产领域多年的法律专家则指出，根据目前公开信息，恒大地产的控股平台凯隆置业和一些资不抵债的项目公司已陆续进入破产程序，这实际上是市场优胜劣汰的结果，在法律程序中依法清理债权债务是最终依归。